家纺龙头富安娜遇增加瓶颈斥资5亿元找新机遇

　　富安娜近年来业绩相对平稳。从2018年到2023年，富安娜营收正在30亿元上下浮动，归母净利润一曲不变正在5亿元至6亿元间，考虑到疫情对零售业的影响，这个表示称得上稳健。

　　同业表示也能陪衬出富安娜的增加停畅。从2018年到2023年，罗莱糊口营收从48亿元增加到53亿元，水星家纺则从27亿元增加到42亿元，但两者的利润增速都相对更慢。不外正在2024年前三季度，这两家公司也都呈现营收和利润下滑。

　　前述斥资5亿元扶植家居财产生态体验城，就能表现这一点，但除此之外，目前还看不出来富安娜对其提到的互联网家拆、智能家居等营业有何具体的设法。富安娜此前正在开辟新营业方面并不积极，至今仍依赖保守家纺产物，套件、被芯和枕芯类产物的营收占比近九成。而罗莱糊口正在家纺产物之外，还正在2017年收购了家具品牌克莱星顿，次要正在市场发卖，近两年其家具类营收占比达到20%摆布。

　　深圳家纺龙头富安娜近日通知布告，拟投资自有资金5。05亿元，正在深圳市南山区南油片区扶植富安娜总部大厦城市更新单位规划项目。南油片区是深圳的服拆批发堆积地之一。

　　不外，卖家具是比卖床上用品更难做的生意，相对更沉资产、库存风险更高，利润也更薄。举例来看，2023年罗莱糊口的家具营业毛利率为34%，而套件和被芯产物毛利率跨越50%。

　　该项目所正在地（南光46号）原先就是富安娜的总部工场店，内设大面积的展厅陈列产物。而富安娜此次斥资更新，是打算将其打形成“新一代聪慧大师居财产生态体验城”，调集互联网家拆、智能家居、高端豪侈家居品牌等，为消费者供给一坐式的家居购物体验。按照通知布告，该项目总建建面积约为6万平方米，扶植期为四年。

　　但考虑抵家纺产物的老客复购率相对无限，家纺品牌的增加驱动力很大程度上仍是要来改过客和新营业。

　　富安娜目前是前述三家头部家纺企业中渠道规模最小的，罗莱糊口和水星家纺均有2000多店；同时曲直营店占比最高的，这取该公司相对高端的定位相关。

　　不外，东海证券研报同时指出，过去几年睡眠经济的成长加上疫情催化，消费者更沉视居家糊口的质量，这有帮于鞭策日常改换场景中的家纺消费。

　　但换个角度来看，也能够说富安娜过去几年其实陷入了增加瓶颈。这正在2024年第三季度表现得更为较着，该季度富安娜营收同比下滑11%，归母净利润削减41%。该公司正在投资者关系勾当上暗示，2024年全体欠好，发卖存正在必然压力。

　　这些家纺企业的渠道结构都有区域特征，例如上海企业水星家纺（不包罗电商）和罗莱糊口的营收中，约四成都来自华东地域，而富安娜最大市场正在华南。开店策略方面，都是正在一、再依托加盟商开辟下沉市场。

　　富安娜注释称，投资该项目是由于保守家纺产物被付与了更多科技、时髦和个性化元素，正向多样化和智能化标的目的成长，整个行业也正在向从意糊口体例的“智能家居”时代改变。该项目将有益于公司鞭策手艺、产物和模式的立异，培育更成熟的消费细分市场。富安娜从打时髦原创设想的“艺术家纺”，市场定位全体要高于别的两家公司，赔本能力也更强。以2023年数据为例，富安娜的毛利率为55。6%，归母净利率为18。9%，而罗莱糊口和水星家纺的毛利率别离为47。3%和40。1%，归母净利率别离为10。8%和9。0%。

　　值得提到的是，富安娜本身的品牌定位和运营模式决定了其库存办理难度更大——从打设想立异因而产物需要屡次上新，曲营占比高导致公司需要承担更多库存；但富安娜的库存办理程度外行业内连结住了必然的劣势。2024年上半年和2023年全年，富安娜套件产物的存货周转别离是184天和135天。同期，罗莱糊口套件产物的存货周转别离是198天和160天。

　　除渠道扩张外，富安娜也成心跟上家纺行业的全体成长趋向，往“家纺+家居”的标的目的成长，开辟新营业。

　　取房地产市场的周期性波动比拟，成婚场景持续萎缩的趋向更较着。比来的数据是，2023年全国成婚登记对数呈现十年来初次止跌回升，但正在2024年再度骤降，专家预估全年成婚对数或将创下1980年来最低值。

　　据东海证券研报，家纺消费场景次要包罗四大类：成婚、搬场、日常更新和团购，别离占比40%、30%、20%和10%。然而需求量最大的两个场景曾经正在收缩。东海证券征引的数据显示，全国成婚登记对数和室第发卖套数别离从2014年和2018年呈现负增加。

　　2024年上半年，富安娜次要正在线下渠道发力，加速了门店特别是加盟店的扩张速度。截至2024年上半岁暮，富安娜线家，是近几年的峰值，此中498家为曲营店。